宁波伏尔肯科技股份有限公司（以下简称“伏尔肯有限”）于2023年6月30日披露IPO招募书，计划在上海证券交易所科创板上市，本次公开发行股票1,836.00万股，占发行后总股本的比例为25%，募集资金总额为6亿元，保荐人为华泰联合证券。
伏尔肯有限是国内先进的碳化硅、碳化硼陶瓷材料及制品生产商，掌握了碳化硅陶瓷从材料配方到制品的全套技术工艺。通过原料处理、配方设计、坯体成型、高温烧结、精密加工和专用设备等技术积累，公司攻克了陶瓷材料从配方到制品的技术和工艺难点，具备高纯度、高精度、大尺寸、复杂结构的碳化硅陶瓷制品的研发和生产能力。
碳化硅具有化学性能稳定、耐高温、耐磨损、耐腐蚀、导热系数高、热线胀系数小、硬度高等优点，从材料特性而言，碳化硅陶瓷本是诸多行业应用的理想材料。另一方面，碳化硅材料硬度高、材料脆性大，性能调控、坯体成型和精密加工难度较大，常规工艺难以生产高纯度、高精度、大尺寸、复杂结构的制品。
年份营业收入（万元）归属于母企业所有者的净利润（万元）202227,505.546,565.83202122,561.775,314.50202014,627.152,632.78 项目类别具体项目名称募集资金使用金额（万元）项目投资年产吨光伏及半导体用碳化硅陶瓷制品智能制造一体化项目50,000.00补充流动资金补充流动资金10,000.00合计60,000.00
然而，投资者在考虑投资时，也需要充分考虑到投资的风险。风险最重要的包含以下几个方面：
应收账款无法及时收回的风险：报告期内，公司的应收账款余额持续上升，且占据营业收入的比重均在22.84%-29.46%之间，表示公司部分收入仍处于未收回状态。尤其有必要注意一下的是，应收账款账龄超过3年的账款金额也在小幅度上涨，表示一部分应收账款在未来可能形成坏账。这可能对公司的现金流稳定性和营运安全构成风险。
境外销售相关风险：公司在报告期内，主要销售市场涵盖英国、欧洲及美国等，境外出售的收益占比均在37.18%-41.24%左右，高度依赖于境外市场。该情况暴露了公司可能面临的外汇风险，贸易法规风险及地理政治学风险等。
存货跌价的风险：公司存货水平及存货跌价准备余额在报告期内均呈逐年增长态势，若公司未能及时有效地消化存货，可能会对公司财务情况产生重大不良影响，进一步导致公司利润下滑。
海外大客户相关风险：公司在报告期内，向英国VEL及美国VSI的销售额逐年增加，其为公司业绩的重要贡献者。然而，如果与该大客户出现纠纷，或者大客户选择其他供应商，又或者大客户因经营不善被停业，都可能对公司业绩导致非常严重的不利影响。
毛利率下降的风险：公司报告期内的主营业务毛利率在44.83%-46.58%之间波动，未来如果因为经济环境变化、行业竞争加剧、成本提升等各种各样的因素导致售价下降或者成本上升，公司的毛利率可能会下滑，这将对公司的盈利能力构成风险。
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